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中国网财经12月22日讯(实习记者 张晗) 近日，建设银行、中国银行先后发布公告称拟设立专司债转股的资管公司，筹建脚步紧随农行、工行之后。 此外，交行也表示愿意申请成立债转股子公司。 随着国家债转股相关工作不断推进，债转股项目陆续“开花”。截至12月初，先行先试债转股就已达1000亿元。有机构预测本轮债转股总体规模有望达到一万亿元。 今年10月份，国务院出台关于“企业降杠杆”与“市场化银行债转股”的指导意见后，刚刚闭幕的中央经济工作会议上，中央也明确提出支持企业市场化、法制化债转股。 目前四大行都已把筹建债转股全资子公司摆上了日程，“跑步”进入新一轮债转股市场。社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，将看好债转股市场发展前景，尤其是四大行专司债转股的资管公司成立落地后，银行系子公司的债转股交易规模可能会迅速扩大。 银行系债转股公司“前世今生” 中国网财经梳理发现，农行、工行、建行、中行拟设立的资管公司，均为专司债转股相关业务的全资子公司，其中农行、中行拟出资100亿元，工行、建行各拟出资120亿元。这四家资管公司的业务范围也大致相同，主要经营和办理与债转股相关的债权收购，债权转股权，持有、管理及处置转股企业股权等经金融监管部门批准的金融业务。 此前在监管要求下，银行不允许持有非金融公司的股权，所以银行不能直接从事进行债转股工作。 “债转股一定是要银行和第三方机构合作来做。第三方机构既可以是资管公司，也可以是银行自己的子公司。”曾刚指出。 在1999年第一轮债转股中，银行与四大资管公司合作进行的债转股，实际上银行把不良资产处置给资管公司后，无法获得债转股的后期收益。曾刚认为，银行参与债转股的积极性会受到影响。 人民大学财政金融学院副院长赵锡军介绍道，第一轮债转股主要是剥离银行政策性业务带来的不良贷款，交给新成立的四大资管公司进行管理，以解决国有企业三角债和经营不善、改制等问题。 中国网财经记者发现，与年第一轮债转股不同，此轮债转股市场化程度较高，从银行系专业资管子公司频繁落地可以看出，银行表现出的积极性较高。 “银行成立专业机构进行债转股业务，让集团下子公司去操作债转股，最终受益的还是银行集团”，赵锡军表示。 在现行监管要求下，涉及不良资产的债转股只能是市场专业化的资管公司参与，银行成立专门从事债转股或不良资产处置的专业性资管子公司就十分必要。 “银行所进行的债转股业务都在通过子公司来做，但银行可持有股权投资资格的子公司并非专司债转股业务公司，其专业性和动力不够充足”。曾刚表示，四大行此次拟成立的资管公司会是专司债转股、不良资产处置的专业性机构，业务范围会与四大资管公司类似。 有利于降低潜在风险 根据国家指导意见，本轮债转股将采用市场化方式进行，财政不再兜底。对于银行来说这是一大利好，意味着银行可以主导此轮债转股，借助社会资金入场，并通过市场规则进行定价与博弈。 赵锡军认为，银行参与此轮债转股会更加主动自主，同时债转股中参与的机构更加多元化，会与银行一同承担风险。 “成立资管子公司不但能提高债转股业务的专业性，也能够推动新成立的资管公司在银行自身不良资产处置方面的更多发展”， 曾刚对中国网财经表示。 从已经披露的几笔债转股业务来看，此轮债转股不仅限于不良资产，更多的是正常贷款当中的正关注类贷款。因关注类贷款存在变成不良贷款的风险，此轮债转股有助于降低银行潜在的不良贷款率，从而降低银行未来潜在的风险。此外，曾刚认为银行未来也有可能尝试直接对不良贷款进行债转股。 债转股虽回报丰厚，但也存在较长时间周期等问题。银行系在跃跃欲试、准备大展身手的同时，也面临着挑战与风险。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧表示，在主导债转股过程中，银行方面要注意债权折价的问题，以及股东投资的时间周期的问题。 此外赵锡军还认为，从外部资管公司手里接过债转股“接力棒”，银行成立独立机构后仍面临缺乏专业能力、专业人才与专业队伍的问题，在经验上也会存在欠缺与不足，这对于银行来说也是一大挑战。 银企需协力用好“双刃剑” 银行借助供给侧改革春风，未来是否可以通过专业子公司与市场化力量对企业进行大刀阔斧的“造血改造”？在债转股刚刚重启阶段，未来还存在很多不确定性。曾刚表示，由于未来债转股的具体实践未知，一切还需要继续观察。 新一轮债转股对于银行和企业来说，无疑是一把“双刃剑”，前景美好但也存在风险，关键还是看企业自身如何自救，以及银行方面如何下决心细心经营。 此轮债转股所关注的企业主要是经营暂时受困的非“僵尸企业”。 赵锡军认为，此轮债转股有望降低企业的负债率和杠杆率，减轻企业的财务压力，帮助其走出经营困境。债转股后银行系成为企业股东直接参与分红，不但增加了银行集团的投资，也减轻了企业的暂时困难。 曹凤歧对中国网财经表示，债转股不会从根本上解决企业的债务压力问题，只是进行了暂时的缓解。 赵锡军表示，“如果债转股后企业失去还本付息压力的同时也失去了动力，继续是经营不善甚至是更糟的状态，这一切就失去了实质意义，此外银行的业绩还会受影响”。 |
